自上市起，美国总统家族深度参与的 World Liberty Financial（WLFI）代币价格走势充满戏剧性。继发行日的暴跌后，WLFI 又迎来了一轮暴涨，9 月 7 日一度收复 0.25 USDT，24 H 最高涨幅达 33%。按照币圈以涨服人的惯例和投资者对特朗普家族的信仰，WLFI 发行后的第一个危机预计已经平稳度过。

市值大涨，拥有超过 30 亿枚 WLFI 的孙宇晨毫无疑问又赢麻了，一夜之间浮盈过亿美元。

而就在一天前，他还被很多人攻击是导致发行后大跌的最大原因。WLFI

当时市场上都是唱空孙宇晨，说他卖币，说他地址被冻结了，很多人由此重仓做空了，这一波可谓损失惨重。WLFI 的声音，很多人都在喷 WLFI

可以质疑孙哥，但不能质疑孙哥的挣钱能力和好运气，这句话再一次应验了。

机制缺陷致踩踏式出货

当我们复盘此次事件，数据显示，孙宇晨进行的操作显然不是导致 W发行后大跌的主要原因。代币项目模型的缺陷和前期涨幅兑现才是主要原因。LFI

WLFI 作为特朗普家族支持的 DeFi 项目，自推出以来备受关注，但其代币价格迅速破发，从开盘的 0.20 美元拉升到 0.5 左右，然后迅速下跌到 0.15 左右，和 TRUMP 币发行的轨迹有着同曲同工的味道。

为何会出现相似的走势？前期期望与现实差距太大。

WLFI 的总供应量为 1000 亿枚，但项目在推出时即解锁了约 246.7 亿至 271.5 亿枚代币进入流通，占到总供应的 24%-27%。 这远高于市场预期的 50 亿初始流通量和渐进式释放。所以，9 月 1 日前后，市场上对 WLFI 的批评声就已经很多，许多 KOL 建议散户们：远离 WFLI，不然会变得不幸

根据 CoinMarketCap 数据显示，WLFI 在包括 Ethereum、Solana 和 BNB Chain 多链上的 DEX 上市后，初始流通量直接推高了抛售可能性。同时，WFLI 并没有解释天量流通量的一次性释放是什么原因。

WLFI 的代币经济学设计存在明显短板，特别是锁仓机制的不完善和做市商支持的相对薄弱。项目虽有预设的解锁时间表（如 9 月解锁相当于总供应 5%的部分），但早期解锁规模过大，也没有公布相应的锁仓激励，早期认购者短期套现动机明显增强。

此外，一般项目在初始发行时，常常会利用做市商来为市场波动托底。这一次，做市商明显缺位使得流动性不足，并且可能看到如此大规模的解锁的抛售，做市商也发现无力托底。

WLFI 在市场运作认知上稚嫩得像刚入行，这直接放大了破发幅度。

今年 1 月，TRUMP 币自高峰后持续低迷，市值蒸发显著，让不少散户们交足了学费。不同于 TRUMP 币的 MEME 属性，WLFI 以打造去中心化金融为出发点，本应以缓慢建设来推高市场价格，然而始发市值即达到 300 亿美金，直接跻身前十的加密资产，让后续的估值增长明显乏力。

散户从 TRUMP 的教训中学会了“快速套现”，WLFI 始发的抛售潮是板上钉钉的事情。即便孙哥有砸盘的可能性，也极为正常，但是问题是：孙哥到底有没有砸盘的筹码？

6 亿 VS 272 亿 孙哥恐怕砸不动

WLFI 破发并急速下跌，使得开盘前后针对项目方的批评愈演愈烈，这个时候恰到好处的，孙哥“砸盘”WLFI 传闻就出现了，但是提出质疑的人仅凭一句口嗨，并没有给出任何证据。

本着摆事实讲道理的原则，以及区块链的可溯源的特性，从链上数据和时间线的分析，就可以看出这种指控仅是一种调侃，至于后来有没有被人恶意利用，大家就见仁见智了。

孙哥作为早期投资者，购买了价值 7500 万美元的 WLFI 代币。9 月 1 日，孙哥的解锁份额仅约 6 亿枚 WLFI（20%的解锁额度），相对于项目整体第一阶段解锁的约 272 亿枚，可谓是毛毛雨。

这里也有一段插曲，。WLFI 的解锁是先通过早期认购者归还全部代币，然后项目方将第一阶段的解锁代币打回来完成的，可见他们一开始并没有设计好锁仓和解锁机制，更像是临时想到的解决方案。而且，根据行业内的知名机构 Nansen 的分析显示，价格下跌发生在孙哥向 Binance 转账前数小时，主要源于机构卖压和 DEX 大单，而非其个人行为。。相比孙哥的 5500 万枚左右转账，有其它 8 位顶级持有者在上市首日即套现。而这才是主要压力来源

链上追踪显示，孙哥的 WLFI 持仓大部分仍未移动，WLFI 团队虽冻结了其钱包（声称防钓鱼），但也承认这更多是项目内部决策，而非证据确凿的砸盘行为。

对于孙哥是否大量砸盘，业内看法不一。链上数据显然不支持孙哥砸盘的结论，但孙哥作为行业内操作举足轻重的大佬，又自带金丝雀属性，他的一些行为被习惯性地放大化解读下，也难说完全不会对市场造成很大影响。

不过，冻结孙哥账号严重损害了项目“去中心化理念”则是行业的普遍看法。一个自称去中心化金融的项目，却能够如此轻易地通过中心化的方式冻结一个早期投资者的巨额资产，这与其宣扬的去中心化理念完全背道而驰。这显示了WLFI 项目的去中心化治理可能存在巨大缺陷。

就在社交媒体发文称，支持孙宇晨出售已解锁代币的做法，认为此举并无不妥。他表示，应当追责的是CryptoQuant 首席执行官 Ki Young JuWLFI 基金会，因为其对用户实施“去银行化”处理，违背了自身设立的宗旨。

迷雾深深空单损失惨重

这次 WLFI 破发风波中，孙哥“被动“地赢麻了，抓住时机趁机做多的麻吉哥等赚麻了，项目方通过了发行后的第一次考验。那么输家是谁？

显然是被市场情绪给忽悠瘸了的空方。受市场情绪左右，不少人在币价下跌后重仓做空 W，由此损失惨重。数据显示，最近！LFI 24 小时 WLFI 空军爆仓 10.41 M

不要低估交易背后黑暗的人性。各种小道消息的背后，很难说没有利益驱动。黑孙哥的、唱空 WLFI 的，可能是本就看不惯孙哥的人，但也有可能是希望低价捡筹码、杀空单的做多者，每多营造一份唱衰的氛围，他们就可能赚取更多。

而数据显示，截至 9 月 7 日，。W与、USD的稳步推进，以及特朗普家族在全球的实际影响力，这些重要的条件和事实都被有意无意的忽略了。WLFI 的 RSI 指标已接近超卖区域，短期卖压已近极限，存在强烈的反弹需求 LFIALT 5 Sigma 的战略合作 1

这背后，很难说不是一盘大棋。缺乏独立判断的人、容易被市场情绪裹挟的人，就很容易被忽悠瘸了。

借用赵本山的经典名言，“海燕呐，你可长点儿心吧！”