编者按：本文来自 Unitimes（ID：Uni-times），作者：Johnny，星球日报经授权发布。
在过去的三个月里，DeFi (去中心化金融) 协议代币的价值暴涨，远远超过了更广泛的加密货币市场。
DeFi中锁定的资产总价值增长趋势。图源：DeFipulse
DeFi 代币的繁荣
10 种 DeFi 协议代币在过去的三个月里的涨幅超过了更广泛的加密市场。图源：Messari
今年4月份以来 LEND 价格增长了 804%，1月份以来增长了1,227%。图源：CoinMarketCap
Synthetix 是基于以太坊的合成资产发行协议，同时也是合成资产的交易平台。所谓合成资产就是对某种真实资产 (比如 USD、BTC、ETH、XAU 等) 的模拟，Synthetix 用户通过抵押本地协议代币 SNX 来发行合成资产 (比如发行 sUSD、sBTC、sETH、sXAU 等)，使用户无须实际持有该资产 (比如 BTC) 的情况下就可以进行该资产的交易和套利。
Kyber Network 是基于以太坊的去中心化链上流动性交易所协议。根据 Etherscan 的数据，它是当前交易量第三的去中心化交易所。Loopring 也是一个去中心化交易所 (DEX)，最近由于其成功地实施了一种全新的以太坊扩容技术 ZK-rollups 而备受关注。
值得注意的是，Kyber Network 已于本周二发布了其 Katalyst 升级和 KyberDAO 治理平台，允许 KNC 代币持有者质押和进行治理投票，从而获得 ETH 奖励。
在 Katalyst 发布之后的仅一天内，就有价值超 1800 万美元的 KNC 代币被质押进 KyberDAO，这彰显了用户对该 DeFi 产品的强烈需求。撰文时已经质押了 11,802,094 KNC，价值超过 1950 万美元，见下图：
在 KyberDAO 上进行 KNC 代币质押允许 KNC 持有者直接投票，或者将自己的投票代理给有声誉的社区成员，以对协议层的变更做出治理决策， 比如分配出来用于作为 staking 奖励的网络费比例等。当前，65%的网络费用将被分配给质押了 KNC 代币的用户作为 staking 奖励。
今年迄今为止，KNC 代币的价格已经增长了近 800%，于7月3日达到了 1.84 美元的历史最高价格。但与 DeFi 借贷平台 Compound 的治理代币 COMP 和 Blalancer 的 BAL 代币不同，KNC 代币的价值尚未紧随 Katalyst 升级和 KyberDAO 质押奖励的推出而急剧飙升。
与这些竞争对手相比，Katalyst 升级已经宣传了好几个月，这可能说明 KNC 价值将逐步增加，而不是像 Compound 等流动性协议的代币那样突然增长。
Katalyst 的升级给 Kyber 网络协议带来了一系列的变化，不仅降低了用户的交易费用，还为流动性提供者 (liquidity provider) 设置了自定义交换费用 (swap fee)。Kyber 还在准备一个 Kyber 改进提案 (KIP) 框架，以便 KNC 质押者提交、审查和讨论治理提案，类似于 Compound 的执行投票系统 (Executive Vote system)。
首个协议治理提案将在 Katalyst 升级的 Epoch1 (7月14日) 之后进行投票。Katalyst 升级之后的 Epoch 0 期间分配的网络费用奖励将用于“销毁”KNC 代币，从而减少 KNC 的总体供应量，推动剩余 KNC 代币价格的增长。之后的 Epoch 1 及以后，也即从 7 月 14 日开始，将把分配的网络费用直接分配给 KNC 质押者。
除此之外，近几个月来，其他表现优于大盘的 DeFi 代币还包括是 0x (ZRX) 和 Augur (REP)，分别上涨 169% 和 102%。此外，MakerDAO (MKR) 和以太坊原生代币 ETH 的增长率较小，分别为 43% 和 45%。
6月中旬，基于以太坊的借贷平台 Compound 平台发行的治理代币 COMP 掀起了加密领域对流动性挖矿 (liquidity mining) 的追捧。COMP 在推出后不到一周的时间就将这个去中心化借贷协议的代币估值推到了 DeFi 最顶端，该协议中锁定的加密资产价值也占据主导地位。流动性挖矿本身并不是一个新的概念，但人们对 COMP 的狂热使之变成了一种称为“yield farming”的模因。
Compound 在今年6月中旬推出其本地治理代币 COMP 时，其交易价格约为 30 美元。但由于市场炒作的涌入，这种山寨币很快暴涨了 1000%，达到了 350 美元的历史最高价格。此后这种 ERC20 代币自此开始急剧回调。根据 CoinMarketCap 的数据，截至本文撰写时，这种加密货币的价格约为 180 美元。这比 COMP 的历史最高纪录下跌了大约 50%，而这种跌幅是在两周内就出现的。见下图：
COMP 代币自推出以来的价格走势。图源：CoinMarketCap
COMP 代币很大一部分的跌幅是在 COMP 上架 Coinbase 交易所之后发生的。分析人士表示，由于 Coinbase 是第一批上架 COMP 的“主流”加密货币交易所之一，该交易所是许多 COMP 持有者出售自己的代币的首选场所。这种加密货币的投资者可能会遭受进一步的损失，有分析师认为这种 DeFi 代币可能在本质上被高估了。但截至目前，即使在从高点下跌了 50% 之后，COMP 仍然是一种高市值的加密货币。
DeFi 本地代币的大幅飙升和杠杆头寸的增加，推动了 DeFi 的发展，但需要注意的是，这也意味着这个蓬勃发展的领域也伴随着越来越大的风险。
随着 Compound、Balancer 和 Kyber Network 都开始通过去中心化治理来运行，竞争已经开始，这些 DeFi 代币的增长能否持续下去呢？哪个 DeFi 协议社区能够引导各自的平台穿越狂野的加密世界获得主流采用？我们拭目以待。
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