过去两个月BTC现货市场走势不甚明朗：8月虽触及长期目标区间（12.5–13.5万美元）下沿，但形态欠佳，需谨慎评估后续价格行为。当前技术结构呈现双重顶形态，两次触及关键位12.5万美元后遭到反弹，预示市场可能进入横盘调整模式。若再次上探前高失败，或将引发更深度回调

正如预期所示，我们已进入季节性波动剧烈的九月周期：非农就业资料略逊于预期，三个月平均增速放缓至疫情以来最低水准。

随著季节性棘手的9–11月来临，我们建议保持谨慎。

经过一整周的期待，鲍威尔主席发表了一场引人注目的演讲，他出人意料地发表了鸽派言论，强调就业的下行风险，并愿意暂时忽略关税相关的通胀压力。

我们结束了一个震荡但最终收于区间内的一周，最新的通胀指标走势分化：在之前一周温和的CPI（消费者价格指数）之后，7月PPI（生产者价格指数）意外大幅上涨（环比+0.9% vs 预期+0.2%，主要由专业服务价格跳涨推动）。

上周末BTC强势突破旗形形态顶部，明显正在为重新试探历史高点（ATH）作准备。我们维持看涨观点，目标区间$125-135k（极端情况下可能触及$140k），我们认为这可能是本轮上涨的周期高点。

本周没有太多新动态可报告，因为标普500指数在非农资料公布后的冲击中恢复过来，重新接近历史高点。另一方面，纳斯达克指数受益于强劲的财报表现，创下新纪录，无视特朗普政府持续的政治风波以及新的进口关税问题。

市场目前处于一个微妙的关口，预期多空双方将陷入拉锯，短期内尚难分出胜负。

上周市场进入盘整阶段，周五曾尝试下探115,000美元支撑点位，在短暂跌破后迅速反弹，最终守住关口。目前价格重回盘整区间，但上行动能有所增强。从表面看，这一形态为重返历史高点奠定了强势基础，若突破成功，目标价位或将指向125,000-135,000美元区间。

15%这似乎成为未来美国所有贸易协议中的「新基准」关税底线。根据上周末美国与日本和欧盟的最新公告，欧盟现在也与日本一样同意接受 15% 的一般关税税率，不过在能源采购与增值税安排方面仍有部分未厘清的细节。整体而言，这项协议预计将为美国带来约 900 至 1000 亿美元的额外关税收入，并吸引来自欧洲大陆约 6000 亿美元的新增投资。若一切落实，对执政当局而言可谓是一份相当漂亮的成绩单。

又是新的一周，又是新的历史高点。标普500指数周五再创历史新高，这是本周第三次、也是七月份第六次刷新纪录。市场继续无视持续的关税升级（对墨西哥和欧盟征收30%关税）、最新CPI资料中初现端倪的价格压力传导、以及以“正当理由”罢免美联储主席鲍威尔的最新闹剧。

市场是否预期不久后会出现又一次“TACO 式”政策反转？还是当前股市的强劲势头会迫使总统采取更激进的行动？我们很快就会知道答案...

我们预计市场在未来几周将会突破历史最高点，如果我们成功突破了113000美元，可能会迅速涨到120000美元，最终到达125-135000美元。

美国市场于7月4日长周末后重启交易，并迅速宣布对即将到来的关税期限作出小幅让步，商务部长Lutnick表示，针对各国的关税将延后至8月1日生效，等同给予贸易伙伴最后一段谈判时间，以争取在最后一刻达成协议。

在过去的几周，币价一直在狭窄的旗形通道中交易，但市场即将发生变盘。